Американският капитал предизвиква бум в оценките на европейските стартъпи

Европейската стартъп екосистема бележи исторически ръст на финансирането през последните месеци, движен основно от американски инвеститори. Това доведе до рязко покачване на оценките на компаниите, особено в сектора на изкуствения интелект, и променя конкурентния ландшафт за местните венчър фондове. Новата реалност поставя въпроси за дългосрочната устойчивост и възможностите за изход от инвестициите в Европа.

Американският капитал навлиза в Европа

Данните показват, че американските инвеститори вече участват в близо една пета от кръговете на финансиране в Европа – значителен ръст спрямо едва една десета преди десетилетие. Този приток на капитал е особено изразен в Европа, където стартъпите традиционно са били по-евтини от американските си конкуренти, което ги прави атрактивни за инвеститорите отвъд океана.

„Получих 14 оферти за финансиране, повечето от американски инвеститори“, споделя Ян Оберхаузер, основател на софтуерния стартъп n8n, базиран в Берлин. Това е показателно за огромния интерес от страна на американските фондове към европейския пазар.

Ръст на оценките и секторът на изкуствения интелект

Средната стойност на кръга на финансиране за европейски стартъп е нараснала с 32% между 2024 и 2025 г. – най-големият ръст от 2020 г. насам. Компаниите в по-късен етап от серия E вече се оценяват средно на 1,4 млрд. евро през 2025 г., което е ръст от 224% спрямо предходната година. Стартъпите в областта на изкуствения интелект (AI) се възползват особено много от притока на средства.

През декември 2025 г. шведският стартъп Lovable беше оценен на 6,6 млрд. долара, а правният AI стартъп Legora достигна оценка от 5,5 млрд. долара след 2023 г. Базираният в Париж AI стартъп AMI, ръководен от Ян ЛеКун, бивш директор на изследователския отдел на Meta Platform Inc., събра най-голямата начална инвестиция в Европа досега – 1 млрд. долара, при оценка от 3,5 млрд. долара.

Конкуренция за европейските фондове

Притокът на американски капитал оказва сериозен натиск върху европейските венчър фондове. „В момента е много по-трудно да намерим място в сделките, защото американските инвеститори са готови да плащат повече и да се движат по-бързо“, коментира Жулиен Кодорниу, генерален партньор на британската компания за рискови инвестиции 20VC.

Бен Флетчър, партньор във венчър фирмата Accel, който наскоро се премести в Лондон от Сан Франциско, отбелязва: „Европейските компании вече не са ограничени до европейски инвеститори. Те могат да избират от най-добрите фондове в света.“ Флетчър ръководи кръгове на финансиране за n8n, Lovable и Legora.

Предизвикателството за изход от инвестициите

Въпреки позитивните тенденции, възможността за излизане от инвестициите (exit) в Европа винаги е била предизвикателство. Това влияе върху привлекателността на инвестициите, тъй като инвеститорите искат да реализират печалба. „Европа исторически е по-слаба по отношение на IPO-та и придобивания в сравнение със САЩ. Това е проблем, който трябва да бъде решен, ако искаме да задържим американския капитал“, коментира Мат Милър, американски експерт по рисков капитал и основател на Evantic, който участва в кръга на n8n.

Въпреки тези предизвикателства, притокът на американски капитал създава нови възможности за европейските стартъпи и допринася за развитието на екосистемата. Въпросът е дали Европа ще успее да изгради необходимата инфраструктура за изход от инвестициите, за да превърне този бум в устойчиво развитие на предприемачеството.